Unicredit: Messori, ‘con Commerzbank può nascere colosso bancario tra primi cinque Ue’

Unicredit tenta la scalata a Commerzbank, ma in Germania si alzano le barricate: i sindacati temono per i posti di lavoro, i politici difendono l’identità nazionale della banca, e i gruppi bancari tedeschi mostrano reticenze. Tra i piccoli e medi imprenditori emerge qualche segnale di apertura, con l’idea che una fusione possa agevolare l’economia reale. Sullo sfondo si profila Deutsche Bank, che potrebbe muoversi in ottica di strategia difensiva, pur essendo ancora gravata da problemi interni. A segnalare all’Adnkronos queste dinamiche è Marcello Messori, ex presidente delle Ferrovie dello Stato ed economista dell’Istituto Universitario Europeo di Firenze: “Superare le barriere nazionali nel mercato bancario è essenziale per il progresso dell’Unione europea”. Se l’operazione di Unicredit andasse a buon fine, nascerebbe un colosso bancario europeo “tra i primi cinque-sei del continente per dimensione dell’attivo – spiega il professore – in grado di oltrepassare definitivamente i vecchi confini nazionali. Sarebbe perfettamente in linea con la strada indicata anche da Draghi, e sebbene i timori sindacali per eventuali riduzioni di personale siano legittimi, opporsi alla fusione in nome della ‘germanicità’ di una banca è inaccettabile”.

La strada è complessa ma l’operazione non è priva di sostegno: “Ci sono stati dei segnali da parte di istituzioni europee importanti – dice – la Banca Centrale europea e la stessa Banca Centrale tedesca si sono espresse favorevolmente: ovviamente non rispetto a quest’operazione nello specifico, ma rispetto ad aggregazioni transfrontaliere”. Quali i prossimi passi di Unicredit? “L’amministratore delegato, Andrea Orcel, ha sottolineato in alcune occasioni che la prima mossa a questo punto non spetta a Unicredit, ma agli azionisti e, diciamo così, agli stakeholder di Commerzbank”. Approccio amichevole nella scalata, ha ribadito Orcel: “Anche perché – spiega Messori – ci sono dei passaggi istituzionali comunque complicati: Unicredit attualmente ha raggiunto ufficialmente il 9% di quota proprietaria, per superare la barriera del 10% deve fare una comunicazione alla banca centrale europea e questo lo dovrà fare per i multipli del 10% fino a che poi, secondo la legge tedesca, superata la soglia del 30% dovrebbe lanciare un’offerta pubblica di acquisto. Prima di arrivare a questo punto – spiega ancora l’economista – è evidente che Unicredit voglia attendere le reazioni effettive da parte degli azionisti e degli stakeholder di Commerzbank”.

I sindacati sono sul piede di guerra: “È comprensibile – continua l’economista – che vogliano vederci chiaro sull’operazione. Un’acquisizione di questa portata solleva questioni delicate. Unicredit ha già una presenza significativa sul mercato tedesco, e una fusione di tale entità comporterebbe inevitabilmente riorganizzazioni e possibili impatti occupazionali. Le preoccupazioni per i posti di lavoro sono, dunque, più che legittime”. Gli imprenditori tedeschi, però, sembrano aprire: “C’è un forte interesse, da parte del settore economico reale tedesco, nel garantire che le proprie banche siano efficienti – dice Messori – non possiamo dimenticare che Commerzbank ha attraversato momenti estremamente difficili durante le crisi finanziarie, al punto che lo Stato tedesco è dovuto intervenire come azionista di maggioranza relativa. Da subito, però, il governo aveva chiarito che la sua partecipazione sarebbe stata temporanea, e infatti ha mantenuto l’impegno mettendo in vendita una quota significativa, circa un quarto, della sua partecipazione. Quota che è stata poi acquisita da Unicredit”. Questo, continua, fa parte di un più ampio processo di rafforzamento e riorganizzazione di Commerzbank, che non può che portare benefici all’economia reale e al tessuto imprenditoriale tedesco. “Non sorprende quindi che molti imprenditori vedano di buon occhio l’operazione”. Chi si oppone allora? “Un intreccio complesso – dice Messori – che vede, da un lato, politici che difendono l’identità nazionale delle banche, dall’altro gruppi bancari, preoccupati che l’operazione possa abbattere le storiche barriere del mercato. Il settore bancario tedesco, non dimentichiamolo, gode di protezioni molto forti rispetto alla concorrenza”.

Ci si chiede se Deutsche Bank abbia le munizioni per opporsi a questa operazione: “Innanzitutto – dice l’economista – bisogna verificare che ci sia un effettivo interesse di Deutsche Bank. Qualora ci fosse – continua- mi sembra che la logica non sarebbe tanto di razionalizzazione del settore bancario tedesco, ma piuttosto una logica difensiva posta in essere per evitare l’apertura al mercato. Deutsche Bank, spiega il professore, è in una fase di riorganizzazione che dura da molti anni, ha compiuto passi avanti in termini di superamento delle inefficienze, però ha ancora vulnerabilità. “Quella banca – dice – ha avuto problemi molto gravi anche di capitalizzazione, quindi va verificato con attenzione se abbia le risorse compatibili con la sua riorganizzazione per un’operazione così impegnativa”.